市場概況 - とれまがニュース

株価に為替も…なのに、倒産が少ない理由＜TOKYO株ニュース＞

2008年10月23日

　２３日の株価は一時、８０００円付近まで下げた。為替は１００円を大きく割り込んだ。

　いずれも「黄信号」ではなく、「赤信号」と呼ぶべき水準だ。

　この状況を考えると、不思議とここ１～２週間は、”危険企業”が静かな気がする。倒産のニュースもほとんどなく、危険を知らせる報道も少ない。意外なほど落ち着いている。

　なぜだろう？

　「不思議がらなくても、これからボロボロ倒産するよ」

　と言う人もいる。

　たしかに、銀行の貸しはがしはますます熾烈を極めているようだ。銀行もまずは自身の体力が心配なのだろう。

　しかし、思い出してみてほしい。しばらく前には、多くのエコノミストや市場関係者が、こんなことを言っていた。

　「ドル・円が１００円を割り込むようなら、ほとんどの日本企業が利益を失うだろう」
　「日経平均が１万円を割るような事態になれば、大企業が次々に倒産するはずだ」

　なのに、日経平均が１万円を割りドルは１００円を割った今、大手企業に経営危機の噂は聞こえない。２００３年のダイエーやりそなのような、経済全般を揺るがす財務不安企業は登場していない。

　今日はソニーが下方修正を発表。たしかにボディーブローのように影響は出始めている。とはいえ、日本企業に限っていえば、過去に考えていたような「お先真っ暗」の状況ではない。

「意外と日本企業は強い」

　楽観的かもしれないが、そう言っていいだろう。

　少なくとも、世界金融恐慌の中で、「日本企業は安全な投資先」であると証明されつつあるはずだ。
 

　おそらく、企業の倒産はこれから本格化する。大企業とは言わなくとも、ある程度の規模の企業が倒産するだろう。

　しかし、ここを勝ち抜いた企業は、近い将来に大きく再評価されるはず。今はその候補をしっかりと見抜き、企業の実力を冷静に評価し直す時期だと思う。

　たとえば、サイゼリヤ（7581）は週初めに話題となったピザのメラニン検出で大暴落したが、その直前は好調な決算予想で株価上昇していた。

　被害がピザのみで、客足が近い将来に回復するのなら、この下げは格好の「仕込み場」となる。

　資生堂（4911）は中国などで着実に利益を出し、２３日に中間を上方修正。「ブレ」が少ない企業としてマークできる。

　ほかにも、すさまじい下げを演じた自動車関連注目。北米・欧州の売上比率が少ない企業や２輪の割合が高い企業、ブラジルやインドネシアなどで利益を上げている企業は、今後、圧倒的な割安水準の訂正に入るはずだ。
                          木暮隆文＜ＴＯＫＹＯ株ニュース＞