【シラーPER 平均】現在値40.64は過去平均17.41の2倍超｜S&P500の割高水準と投資判断を可視化する長期チャートを公開
株式会社PhoenixConnect
株式会社PhoenixConnect（代表：Yasuyuki Takiuchi）は、S&P500のシラーPERを過去平均、最高値、最低値と比較できる「シラーPER チャート｜Shiller PER・CAPEレシオ」を公開しました。1871年から現在までの長期推移を掲載し、現在の米国株が企業の長期利益に対してどの程度高く評価されているかを可視化。シラーPERの平均を機械的な売買ラインとして使うのではなく、期待リターン、ポジションサイズ、レバレッジ、現金比率を見直すための長期バリュエーション分析を支援します。
■シラーPERの平均を知らずに、現在の株価だけで投資判断していませんか
S&P500や米国株が高値を更新していると、「株価は高いが、企業も成長しているから問題ない」という意見と、「歴史的に割高で、今から買うのは危険だ」という意見が同時に聞かれます。
価格だけを見れば、相場が上昇していることは分かります。
しかし、現在の株価が企業の長期利益に対して本当に高いのか、どの程度まで期待を織り込んでいるのかは、価格チャートだけでは判断できません。
そこで基準となるのが、シラーPERの過去平均です。
平均値と現在値を比較することで、現在の投資家が、過去と比べて企業利益の何倍の価格を支払っているのかを確認できます。
ただし、平均より高ければ直ちに売り、平均より低ければ直ちに買うという使い方ではありません。
シラーPERの平均は、売買の答えではなく、現在の市場環境に対してどの程度の期待リターンを見込み、どの程度のリスクを取るべきかを考えるための基準線です。
■過去平均と現在値を比較できるシラーPERチャートを公開
株式会社PhoenixConnectは、1871年2月から現在までのシラーPER推移を確認できる長期チャートページを公開しました。
シラーPERは、Shiller PER、Shiller PE、CAPEレシオ、CAPE Ratio、PE10とも呼ばれる長期バリュエーション指標です。
一般的なPERは、現在の株価を直近1年間の企業利益で割って算出します。
これに対してシラーPERでは、インフレ調整後の過去10年間の平均利益を使用します。
企業利益は、景気拡大期には増加し、景気後退期には大きく減少します。
直近1年間の利益だけを基準にすると、好景気で利益が一時的に膨らんでいる局面では株価が割安に見え、金融危機などで利益が急減した直後には株価が割高に見える場合があります。
シラーPERは10年間の利益を平均することで、一時的な景気変動の影響を平準化し、株式市場全体の長期的な評価水準を確認しやすくしています。
■現在値40.64と全期間平均17.41の差が示すもの
Phoenix Connectの公開ページでは、2026年7月20日時点のシラーPERを40.64と掲載しています。
1871年以降の全期間平均は17.41です。
また、過去最高値は1999年12月の44.19、過去最低値は1920年12月の4.78となっています。
現在値40.64は、全期間平均17.41の2倍を大きく超え、ITバブル期に記録した過去最高値にも近い水準です。
この比較から、現在のS&P500が、企業の長期利益に対して歴史的に高い評価を受けていることが分かります。
ただし、この差は「直ちに暴落する」という予告ではありません。
市場は、企業利益の成長、金融緩和への期待、AIや半導体などの成長テーマ、世界的な資金流入によって、高い評価を長期間維持することがあります。
現在値と平均値の差が示しているのは、現在の株価へ強い成長期待が織り込まれ、投資家が過去より高い価格を支払っているという事実です。
■平均17.41は現在の適正値ではない
シラーPERの全期間平均が17.41だからといって、現在のS&P500が17.41まで下がらなければ適正ではない、と断定することはできません。
1871年以降のデータには、戦争、世界恐慌、デフレ、高金利、金融危機など、現在とは大きく異なる市場環境が含まれています。
企業の収益構造、会計基準、産業構成、自社株買い、世界展開、資本効率も時代とともに変化しています。
また、金利が低い環境では、債券や預金より株式の相対的な魅力が高まり、高いPERが許容されやすくなります。
そのため、過去平均を絶対的な適正価格として使用するのではなく、現在値が平均からどの程度離れているかを確認することが重要です。
平均からの乖離が大きいほど、市場の高い期待が維持されるために必要な条件も厳しくなります。
企業利益が伸び続け、金利が安定し、市場へ資金が流入し続けなければ、高い評価を維持しにくくなる可能性があります。
■平均より高い市場で期待リターンが低下しやすい理由
株式の長期リターンは、企業利益の成長、配当、バリュエーションの変化から生まれます。
企業利益が増加すれば、株価を押し上げる要因になります。
しかし、投資開始時点の評価が高すぎると、利益成長が続いても、評価倍率の低下によって株価上昇が抑えられる可能性があります。
たとえば、企業利益が成長しても、シラーPERが40倍から30倍へ低下すれば、利益成長の一部または全部がバリュエーション縮小によって相殺されることがあります。
反対に、シラーPERが低い局面で投資し、その後に評価が平均へ戻れば、企業利益の成長に加えて、評価倍率の上昇もリターンへ貢献します。
このため、一般的には、投資開始時点のシラーPERが高いほど長期的な期待リターンは慎重に考える必要があり、低いほど期待リターンが改善しやすいと考えられます。
ただし、これは長期的な傾向であり、翌月や翌年の値動きを決定するものではありません。
■平均より高いから売るという判断が失敗しやすい理由
シラーPERが平均を大きく上回っていると、「割高だから空売りすればよい」と考えたくなることがあります。
しかし、シラーPERは相場の転換タイミングを示しません。
割高な市場は、さらに割高になる可能性があります。
シラーPERが過去平均を超えた段階で売り始めても、その後の企業利益や市場心理が強ければ、株価は数年間上昇を続けることがあります。
最終的に割高という分析が正しくても、転換前に証拠金を失えば、その後の下落から利益を得ることはできません。
特にCFD、先物、信用取引では、長期的な方向よりも、短期的な値動きと証拠金管理が重要です。
シラーPERは売買方向を決める単独指標ではなく、現在の市場で通常よりどの程度リスクを抑えるべきかを判断するために活用します。
売買タイミングは、価格トレンド、移動平均線、出来高、市場の騰落状況、企業利益予想などから確認する必要があります。
■平均からの乖離をポジションサイズへ反映する
シラーPERの平均を実際の投資へ活用する際、最も現実的なのはポジションサイズの調整です。
シラーPERが平均に近く、企業利益や金融環境も安定している場合には、通常の投資計画を継続します。
一方、現在のように全期間平均を大きく上回る局面では、一度に全資金を投入せず、複数回に分けて投資します。
CFDや先物取引では、通常よりロットとレバレッジを抑えます。
すでに含み益が大きく、株式比率が当初の計画を超えている場合には、一部を利益確定し、現金や他の資産へ移すリバランスも選択肢になります。
重要なのは、平均より高いから市場から完全に離れることではありません。
上昇が継続した場合には利益へ参加でき、下落した場合には追加投資や再エントリーができる余力を残すことです。
シラーPERは、買うか売るかよりも、どれだけ買うかを決める際に有効です。
■平均より低い市場でも一括投資は危険
シラーPERが平均を下回る局面は、長期投資家にとって魅力的な投資機会になる可能性があります。
企業の長期利益に対して株価が低く評価されていれば、その後の利益成長や評価の正常化によって、期待リターンが改善しやすいためです。
しかし、シラーPERが低下している市場では、金融危機、景気後退、失業率上昇、信用不安などが発生している可能性があります。
平均以下になったという理由だけで全資金を投入すれば、さらに大きな下落へ巻き込まれることがあります。
低バリュエーション局面でも、底値を一点で当てる必要はありません。
時間と価格を分散し、金融環境、企業利益、価格トレンドの改善を確認しながら、段階的に投資額を増やすことが重要です。
平均値は買いシグナルではなく、長期的な投資妙味が改善している可能性を確認するための基準です。
■全期間平均だけでなく複数期間を比較
公開したシラーPERチャートでは、全期間、100年、50年、25年、10年、5年、1年へ表示範囲を切り替えられます。
全期間平均は、長期的な歴史の基準として有効です。
一方、現在とは経済構造が異なる古い時代も含まれるため、全期間平均だけで現在の適正水準を決めることはできません。
直近25年や10年を見ることで、近年の市場でどの程度のシラーPERが許容されてきたかを確認できます。
ただし、短期間の平均だけを使うと、高いバリュエーションが続いている状態そのものが平均へ反映され、市場の過熱を見落とす可能性があります。
長期平均で歴史的な位置を確認し、短期の推移で現在の金融環境や市場構造を確認する。
複数期間を比較することで、「歴史全体と比べて高いのか」「近年と比べても高いのか」を分けて考えられます。
■平均を知る目的は将来を断定することではない
投資家がシラーPERの平均を調べる理由の一つは、将来の株価を予測したいからです。
しかし、シラーPERの平均だけで、今後の上昇率、暴落時期、適正価格を正確に計算することはできません。
シラーPERが高い状態から、株価が急落して正常化する場合があります。
株価が長期間横ばいとなり、その間に企業利益が成長して正常化する場合もあります。
企業利益が急速に拡大し、株価が上昇しながら割高感が低下する可能性もあります。
重要なのは、正常化の方法を一つに決めつけないことです。
急落、長期停滞、利益成長のどのシナリオになっても、投資を継続できる資金配分をつくる必要があります。
シラーPERの平均は、未来を断定するためではなく、現在の期待が過去と比較してどの程度高いかを確認するための指標です。
■現在値と平均を一つの画面で確認
Phoenix ConnectのシラーPERチャートでは、現在値、前回比、全期間平均、過去最高値、過去最低値、高低差を一つの画面で確認できます。
履歴データは日付と数値から検索でき、特定の市場局面におけるシラーPERも確認できます。
単に「現在の数値は高い」という印象だけではなく、平均からどの程度離れているのか、過去最高値へどの程度近づいているのかを数字で把握できます。
市場が上昇しているから期待リターンを高く見積もるのではなく、現在支払っている価格から考える。
平均より高いから恐怖で売るのではなく、投資額とレバレッジを抑える。
平均より低いから一括で買うのではなく、段階的に投資機会を検討する。
こうした判断を支援することが、本ページを公開した目的です。
■感情ではなく長期バリュエーションから投資判断する
相場が上昇すると強気予想が増え、下落すると弱気予想が増えます。
ニュースやSNSの雰囲気だけで判断すると、高値で楽観し、安値で悲観する行動を繰り返しやすくなります。
株式会社PhoenixConnectは、AIテクノロジーと戦略分析を通じて、感覚や期待だけに依存しない投資判断の構築を支援しています。
シラーPERの平均を確認することも、そのための一つの方法です。
現在の市場が高いか安いかを一つの意見で決めるのではなく、過去150年以上のデータと比較する。
そのうえで、自分の投資期間、資金量、リスク許容度に合わせて投資額を決める。
相場の未来を完全に予測できなくても、期待リターンを過度に楽観せず、資金を守る準備はできます。
シラーPERの現在値、過去平均、最高値、最低値、1871年以降の長期チャートは、以下のページから確認できます。
【シラーPER チャート】Shiller PER・CAPEレシオ｜株価の長期バリュエーション
https://www.phoenixconnect.jp/shiller_per※本記事は情報提供を目的としており、特定の投資行動を推奨するものではありません。最終的な投資判断はご自身の責任で行ってください。
配信元企業：株式会社PhoenixConnect
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記事提供：DreamNews
