【CAPEレシオ 現在】S&P500最新値40.98は危険水準か｜長期平均・ITバブル期と比較できるシラーPERチャート公開
株式会社PhoenixConnect
株式会社PhoenixConnect（代表：Yasuyuki Takiuchi）は、S&P500の「CAPEレシオ 現在」を長期データと比較できるシラーPER・CAPEレシオチャートを公開しました。2026年7月21日時点の最新値40.98を、1871年以降の平均17.41、過去最高値44.19、過去最低値4.78と比較可能です。米国株の高値追いと早すぎる売却の間で迷う投資家・トレーダーに、投資金額やレバレッジを調整するための客観的な判断材料を提供します。
■現在のS&P500は高すぎるのか――感覚ではなく長期データで確認
S&P500や米国株が高値圏で推移する局面では、多くの投資家が相反する不安を抱えます。
「今から買えば、高値づかみになるのではないか」
「割高だと思って待っている間に、さらに上昇してしまうのではないか」
「CAPEレシオが40を超えているなら、暴落に備えるべきではないか」
「積立投資を続けて、本当に大丈夫なのか」
チャートが上昇していることは、ローソク足を見れば分かります。
しかし、現在の株価が企業の長期的な収益力に対して高すぎるのか、成長によって正当化できる水準なのかは、価格チャートだけでは判断できません。
株式会社PhoenixConnectは、S&P500の現在のバリュエーションを、150年以上の長期データと比較して確認できる「シラーPER・CAPEレシオ長期チャート」を公開しました。
?【シラーPER チャート】Shiller PER・CAPEレシオ｜株価の長期バリュエーション
https://www.phoenixconnect.jp/shiller_per■2026年7月21日時点のCAPEレシオは40.98
公開ページに掲載されている2026年7月21日時点のCAPEレシオは40.98です。
前回値40.73から0.25ポイント上昇し、前回比ではプラス0.61％となっています。
1871年2月から2026年7月までの全期間平均は17.41です。過去最高値は1999年12月に記録した44.19、過去最低値は1920年12月の4.78となっています。
現在値40.98は長期平均17.41の約2.35倍です。
ITバブル期に記録された過去最高値44.19との差も、わずか3.21ポイントまで縮まっています。歴史的な位置だけを見れば、現在のS&P500は非常に高いバリュエーション領域にあります。
ただし、CAPEレシオ40.98という数値は、「明日から暴落する」という予告ではありません。
現在の株価へ、将来の利益成長や技術革新に対する強い期待が織り込まれている可能性を示す数値です。
■CAPEレシオとは、過去10年間の利益から市場を評価する指標
CAPEレシオは、「Cyclically Adjusted Price Earnings Ratio」の略称です。
日本語では景気循環調整後PERと呼ばれ、シラーPER、Shiller PER、Shiller PE、PE10などの名称でも知られています。
通常のPERは、直近1年間の実績利益や、今後1年間の予想利益を基準に計算します。
一方、CAPEレシオでは、インフレ調整した過去10年間の平均利益を使用します。
企業利益は景気によって大きく変動します。
好景気のピークでは利益が一時的に膨らみ、株価が高値圏でも通常PERが低く見えることがあります。反対に、金融危機や景気後退では利益が急減し、株価が下落しているにもかかわらずPERが高く見える場合があります。
CAPEレシオは10年間の利益を平均化することで、一時的な増益や減益の影響をならします。
現在のS&P500が、景気循環を通じた長期的な企業収益力に対して何倍まで評価されているのかを確認する指標です。
■現在値40.98は「危険水準」なのか
現在のCAPEレシオが歴史的に高いことは事実です。
しかし、高い数値を見ただけで「危険だからすべて売却する」と判断するのは適切ではありません。
現在の米国株市場には、AI、半導体、クラウド、データセンター、ソフトウェアなどへの成長期待が反映されています。
S&P500をけん引する巨大企業の多くは、大規模な売上、利益、キャッシュフロー、世界規模の顧客基盤を持っています。
将来の企業利益が市場の期待どおりに拡大すれば、高いCAPEレシオが維持される可能性があります。
株価が大きく下落しなくても、利益の成長によってCAPEレシオが徐々に低下する展開も考えられます。
一方で、現在の株価には多くの好材料がすでに織り込まれている可能性があります。
企業決算が良好でも市場予想へ届かなかった場合、AI関連投資の収益化が遅れた場合、金利上昇や景気減速が発生した場合には、バリュエーションが大きく修正される可能性があります。
現在値40.98が示すのは、直ちに暴落する未来ではありません。
期待が崩れたときの価格変動リスクが、歴史的に見て大きくなっている可能性です。
■割高であることと、売り時であることは同じではない
トレード経験者ほど注意したいのが、「長期的に割高」という分析を、そのまま売りエントリーへ結び付けることです。
割高な市場は、さらに割高になる可能性があります。
企業利益の成長、金融緩和、金利低下、世界的な資金流入が続けば、CAPEレシオが高くても株価は上昇を続けます。
長期的な相場観が正しくても、価格が下落へ転じるまで数年かかることがあります。
指数CFDや信用取引では、その間の含み損、証拠金、スワップ、強制ロスカットに耐えなければなりません。
最終的に下落しても、その前の上昇でポジションを維持できなくなれば、分析を利益へ変えることはできません。
CAPEレシオは「売るタイミング」を直接示す指標ではなく、「現在どの程度のバリュエーションリスクを取っているのか」を確認する指標です。
■現在のCAPEレシオは、投資金額の調整に活用
CAPEレシオを実際の投資やトレードへ活用する場合、「買うか売るか」よりも「どれだけ保有するか」を考えることが重要です。
現在のように長期平均を大きく上回る局面では、新規資金を一度に投入せず、購入時期を複数回に分ける方法があります。
指数CFDや信用取引を利用する場合は、通常よりレバレッジを抑え、急落しても耐えられる証拠金余力を確保します。
すでに大きな含み益がある場合は、一部を利益確定し、下落時に再投資できる現金を残すことも考えられます。
S&P500や米国大型株へ資産が集中している場合には、現金、金、債券、他地域の株式などを組み合わせる選択肢もあります。
高いから市場から完全に降りるのではありません。
上昇が続いた場合の利益機会を残しながら、期待が崩れた場合にも運用を継続できる状態を作ります。
■S&P500の積立投資は止めるべきか
CAPEレシオが40を超えているからといって、S&P500の積立投資を直ちに停止する必要はありません。
積立投資には、高値と安値の両方で継続的に購入し、取得価格を時間的に分散する目的があります。
割高を理由に積立を停止した後も株価が上昇すれば、長期的な資産形成の機会を逃す可能性があります。
一方で、現在の高いCAPEレシオを無視し、過去と同じ高いリターンが当然に続くと考えることも危険です。
積立額を生活に無理のない範囲へ抑える。
大幅な下落が起きても積立を継続できる現金を確保する。
米国株だけに投資対象を集中させない。
投資期間を十分に長く取り、短期的な下落で売却する必要がない資金を使う。
CAPEレシオは積立を停止するためではなく、積立の金額、期間、期待リターンを見直すために活用できます。
■現在値と同時に、推移の方向を確認
CAPEレシオでは、40.98という現在値だけでなく、数値が上昇しているのか、低下しているのかも重要です。
公開データによると、2025年7月の37.48から、2026年7月21日には40.98まで上昇しています。
株価の上昇速度が、過去10年間の平均利益の成長を上回っている可能性があります。
CAPEレシオが上昇している場合、市場参加者が企業の現在の収益力以上に、将来の成長へ高い期待を支払っていると考えられます。
反対にCAPEレシオが低下する場合は、株価の下落によって評価が修正されている場合と、企業利益の成長によって割高感が吸収されている場合があります。
同じ低下でも、その原因によって市場環境は異なります。
現在値だけではなく、価格と利益のどちらがCAPEレシオを動かしているのかを継続的に確認する必要があります。
■1年から全期間まで表示範囲を切り替え可能
Phoenix Connectの公開ページでは、表示期間を目的に合わせて変更できます。
全期間、100年、50年、25年、10年、5年、1年から選択でき、短期的な動きと歴史的な位置を分けて確認できます。
1年表示では、現在のCAPEレシオがどの速度で上昇・低下しているのかを把握できます。
5年・10年表示では、近年の金融政策や企業利益の変化と、バリュエーション推移を比較できます。
25年・50年表示では、ITバブル、リーマン・ショック、コロナショックなどの局面と現在を比較できます。
全期間表示では、現在値40.98が1871年以降の歴史全体でどの位置にあるのかを確認できます。
直近の高いCAPEレシオだけを見慣れると、それが通常水準のように感じられることがあります。
時間軸を広げることで、現在の評価が歴史的にどれほど限られた領域なのかを把握できます。
■長期評価と売買タイミングを分ける
指数CFDや米国株を取引する場合、CAPEレシオとテクニカル分析の役割を分けることが重要です。
市場全体の長期的な割高・割安は、CAPEレシオで確認します。
実際のエントリーや決済は、価格トレンド、高値と安値の切り上げ・切り下げ、移動平均線、サポート・レジスタンス、金利、需給、ボラティリティなどから判断します。
CAPEレシオが歴史的高水準にあっても、株価が上昇構造を維持している間は、早すぎる空売りを避ける。
一方、高バリュエーションに加えて重要な支持線を割り込み、高値と安値の切り下げが始まった場合には、下落リスクへの警戒を強める。
この役割分担により、高値圏で焦って買うことも、割高という理由だけで売り続けることも減らせます。
■未来を予言するより、現在地を知る
投資家が本当に知りたいのは、「次の暴落はいつ起きるのか」という答えかもしれません。
しかし、CAPEレシオは暴落日を予言する指標ではありません。
その代わり、現在のS&P500が長期的な企業利益に対して、どの程度まで高く評価されているかを示します。
現在値40.98は、長期平均17.41を大きく上回り、ITバブル期の過去最高値44.19へ接近しています。
この事実を知らずに最大レバレッジで上昇を追いかけることと、歴史的な高水準であると理解したうえでリスクを抑えて参加することでは、同じ買いポジションでも意味が異なります。
相場の未来を当てることより、自分が現在どの程度のリスクを取っているのかを理解する。
その判断材料として、シラーPER・CAPEレシオ長期チャートをご活用ください。
?【シラーPER チャート】Shiller PER・CAPEレシオ｜株価の長期バリュエーション
https://www.phoenixconnect.jp/shiller_per※本記事は情報提供を目的としており、特定の投資行動を推奨するものではありません。最終的な投資判断はご自身の責任で行ってください。
配信元企業：株式会社PhoenixConnect
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記事提供：DreamNews
